Данные записной книжки специалиста доступны только ему и (в исключительных случаях) контролирующим органам биржи. Следовательно, никто, кроме специалиста, не может лучше знать состояние рынка акций, за которые он отвечает. Однако и спрос со специалиста, как уже отмечалось, особый. Существует множество предписаний и запретов относительно прав специалиста, контроль за выполнением которых со стороны биржи очень жесткий.
Рассмотренные механизмы торговли применяются при совершении сделок с относительно небольшими пакетами акций и не предназначены для сделок с крупными блоками. Последние сначала прорабатываются за пределами торгового зала фондовой биржи (это называется позиционированием блоков — block positioning), но исполняются в торговом зале. Однако при этом сделки с крупными пакетами осуществляются по ценам, складывающимся в ходе обычного непрерывного двойного аукциона. В настоящее время на так называемые блочные сделки, т. е. сделки с крупными пакетами акций, приходится половина оборота НФБ.
Данные о сделках, совершенных на НФБ, поступают в Национальную клиринговую корпорацию по ценным бумагам (National Securities Clearing Corporation), обслуживающую одновременно НФБ, Американскую фондовую биржу и NASDAQ. Это название корпорация получила в 1977 г., когда произошло объединение клиринговых учреждений трех названных торговых систем. На самой НФБ первая клиринговая палата была создана еще в 1892 г. Национальная клиринговая корпорация не только определяет взаимные обязательства участников торговых сделок, но и выступает гарантом в случае отказа от платежа кого-либо из участников. Для этого она использует специальный страховой клиринговый фонд, образуемый за счет взносов участников, размер которых зависит от объема совершаемых операций.
После определения взаимных обязательств требуется осуществить поставку ценных бумаг и совершить платеж. Нормальный срок поставки в США составляет 5 рабочих дней после дня совершения сделки (Т+5). Хотя все акции в США именные, что делает возможным их существование в безбланковой форме, большинство выпусков по традиции имеют сертификаты.
Поставка (трансферт) имеет 2 аспекта: 1) доставка правильно оформленных сертификатов и 2) регистрация перехода прав собственности в книгах эмитента.
Сертификаты акций хранятся, как правило, в централизованном депозитарии — Депозитарно-доверительной компании (Depositary Trust Company), огромном номинальном держателе акций крупнейших компаний. В свою очередь, брокеры, держашие здесь счета, также выступают номинальными держателями акций, реальный собственник которых — конкретный инвестор. Поскольку регистрация ценных бумаг на номинального держателя значительно упрощает процедуру покупки-продажи ценных бумаг, большая их часть зарегистрирована на имя номинальных собственников — как говорят в США, на "уличное имя" (street name) (речь идет о фирмах, расположенных на улице Уолл Стрит). Именно брокер получает прокси, отчеты, дивиденды, а затем пересылает их своим клиентам.
При передаче сертификата клиенту он должен лично подписать сертификат в случае его продажи, что весьма неудобно для брокера.
На обороте сертификата имеется место для передаточной надписи (assignment) и извещения о замещении (power of substitution). В последнем случае брокер получает полномочия заменять имя продавца на свое собственное. Передаточная надпись может быть проставлена не на самом сертификате, а на отдельном документе, носящем название stock (bond)power.
На лицевой стороне каждого сертификата обязательно указано имя его владельца. Какие-либо неточности или исправления делают сертификат нетрансферабельным. Трансфер-агент потребует подтвердить истинность документа, что может занять много времени.
В качестве трансфер-агента выступают обычно банк или доверительная компания. НФБ требует, чтобы трансфер-агент компаний, имеющих котировку на НФБ, находился в Нью-Йорке. По представлении правильно индоссированного сертификата трансфер-агент уничтожает старый сертификат, обычно перфорируя его, и выписывает новый.
Вся эта процедура значительно ускоряется и упрощается, когда сертификаты акций находятся в централизованном депозитарии, т. е. Де-позитарно-доверительной компании, позволяющей избежать физического перемещения сертификатов акций.
Другое по теме:
Скрытые сюрпризы автокаско
Страхование автомобиля - страхование каско - наиболее актуальный вид страхования. Такую «популярность» ему обеспечивает несколько основных факторов:
- неутешительная статистика ДТП, как по Украине, так и по крупным городам, как Киев, отс ...
Правила приобретения полиса «Зелёная карта»
При выезде за границу наличие «Зеленой карты» является обязательным требованием.
Стоимость полиса рассчитывается согласно тарифным сеткам, которые утверждены МТСБУ.
Стоимость полиса «Зеленая карта» зависит от:
§ страны посещения,
§ ти ...
Проблемы страхования жизни в россии и пути их решения
Проблемы современного рынка страхования жизни в России непосредственно связаны с общими проблемами экономики в условиях перехода к рынку. Они в значительной степени являются результатом глубоких инфляционных процессов, затронувших все сфе ...
Сущность денег